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一、lme伦镍的表现：
      10月份伦镍依然处于之前超跌之后的自我修复之中，欧洲债务危机持续影响市场，在10月21日之前，伦镍始终在19000美元/吨一线运行。10月下旬，因为欧盟峰会上欧盟领导人就控制债务危机达成了三项主要协议：在2012年6月前将欧洲银行的核心资本比率提高至9%；希腊债务减计50%；以及将欧洲金融稳定基金规模由4400亿欧元扩大至1万亿欧元。这一消息在当时确实使得人心振奋，连续推动股市、大宗商品市场上扬，伦镍也连续两天大涨，最高触及20000美元/吨上方。但是美好的时光很短暂，随着希腊问题波及到意大利和西班牙，加之欧盟财长会议延后，令市场再次受到恐慌情绪影响，基本金属价格迅速下跌，伦镍也会吐了此前的大部分涨幅，10月的最后几天，欧债危机协议的乐观情绪逐渐消退，伦镍在19000-20000美元/吨区间弱势整理。


二、国内现货镍市场的表现：

      10月国内现货镍运行区间在14.3万-13.5万左右。本月，受到伦镍及国际宏观经济形势的影响，国内现货镍价格始终低迷，甚至在10月中下旬时创下年内新低。不过由于10月21日和10月24日伦镍大涨，提振国内现货镍价格，金川亦上调出厂价至14万，国内现货镍价逐渐在14万附近稳定下来。10月下游不锈钢厂产品库存较多，一些钢厂或者减产或者以去库存为主，对镍原料的需求较疲弱，采购比较谨慎，市场成交主要以贸易商之间的补货、转货为主。整体看来，10月镍市处于低迷中，成交较9月更平淡。虽然欧盟峰会显示债务解决方案有所进展，且中国暗示可能放松货币政策，但现货市场人气仍然较为低迷，因欧债危机尚存不确定性，市场对近期价格支撑尚存疑虑，因而操作谨慎。下游企业和贸易商交易兴趣不大，整体表现仍然偏弱。近期国内外镍价比值再度倒挂，也令进口资源抵达较少。
第二部分 镍市展望
      欧盟虽在10月底通过三项重要决议，但欧债问题涉及多方政治利益，各国争议较多，预计其问题仍将继续困扰市场。四季度中国经济增速或继续回落，市场对政策是否出现调整，争论不一，基于通胀压力仍在，我们预计11月政策仍难做出较大级别的调整。美国经济或逐渐趋于稳定，数据或好坏不一，但不该整体缓慢复苏大局。宏观因素整体偏利好，但仍存不确定性，11月3-4日g20会议或讨论欧洲金融稳定基金如何实现其1万亿美元的杠杆化方案。
      目前镍价处于18500-20000美元/吨区域震荡徘徊，这一震荡区间自9月底大跌以来，已经持续了近一个月，现在国际经济环境依旧存在不确定性，欧债危机的状态是影响目前国际大宗商品价格的主要因素。11月份宏观层面因素利好利差互现，商品方向性不强。另预计不锈钢等下游需求难有较大改观，伦镍或在18000-21500美元/吨之间震荡。
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                                                                            二〇一一年十一月五日